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钢铁:五月行业盈利整体恢复 荐8股

2019-10-09 14:49:43来源:励志吧0次阅读

钢铁:五月行业盈利整体恢复 荐8股 2017-05- 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点月度视角:5月至今钢铁板块下跌 .98%,沪深 00指数下跌1.54%,钢铁板块跑输沪深 00指数5.5 个百分点。5月板块涨幅最大的三家为柳钢股份( .86%)、宝钢股份(1.60%)、包钢股份(1. 9%),跌幅最大的三家为浙商中拓(-16. 8%)、武进不锈(-15.1 %)、首钢股份(-14.27%)。

5月钢价呈现震荡上行态势,自监管风暴缓和后各个市场均出现企稳反弹迹象,其中商品市场反弹幅度最大,现货钢价反弹幅度达400元/吨,对应钢铁股也有一定幅度回升。目前钢铁消费仍较为强劲,与之对应的是钢产量居高不下的情况下,库存继续快速下降。但市场普遍对下半年经济预期悲观,这是压制目前股价和导致期货大幅贴水的主要原因之一。我们看到虽然今年利率逐步抬升,但上升速度较慢,预计2017年地产销售与投资均会超出市场预期,下半年整体经济虽然较上半年略低,但幅度有限,依然呈现稳健态势,工业企业前几年供给端调整充分,2017年盈利将超出2016年水平,工业企业四年资产负债表修复后有重新扩张的可能性。同时钢铁行业供给侧改革今年推进也会对盈利回升构成实质性利好。版块反弹可选标的如宝钢股份、八一钢铁、新钢股份、鞍钢股份、方大特钢、三钢闽光、马钢股份以及柳钢股份等,同时受益于石墨电极涨价的方大炭素也值得关注。

钢铁供需:

供给:(1)地条钢彻底清理大限将至:由于距离6月 0日地条钢彻底清除不到两个月,5月以来9部委联合牵头成立取缔“地条钢”专项督查组,对全国 0个省地区进行了摸底式的巡查。考虑到当前建筑类钢材盈利基本处于暴利,而地条钢生产又极其隐蔽,要在6月底之前完全清除需要持续高强度的拉网式排查,后续进度及效果需密切跟踪;(2)2017年钢铁去产能完成逾60%:发改委透露截至4月底全国退出粗钢产能 170万吨,已完成年度目标任务5000万吨的6 .4%,但从4月份粗钢产量再创新高来看,去产能并没有带来产量的压减。

我们认为,只要下游整体需求保持在较强水平,作为需求的映射,钢铁产量要反转下行难度极大,很可能出现一边政府去产能而另一边市场加产量的现象。当前去产能的积极意义在于各种高压措施之下将必然会导致行业边际生产成本线的抬升,为此同样的需求满足将对应更高的钢材价格;

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