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金融:一个影响深远的政策变化

2019-10-09 16:22:28来源:励志吧0次阅读

金融:一个影响深远的政策变化 2014-01-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

保监会和银监会新规将对行业产生深远影响保监会和银监会发布关于银保销售行为的新规:要求银行销售长期(10年+)年金和两全险,意外健康险和非投资型财产险不得低于代理总保费的20%。

我们认为该规定是近些年监管者发布关于银保管理最为重要的规定,未来将重塑整个行业;保险公司须重新思考银保发展策略,全面设计销售渠道策略。

佣金、渠道管理vs规模、以产品为导向我们认为未来银保市场将面临更激烈竞争。除了佣金,寿险公司(大型或小型)将不得不在产品设计和更复杂的利润分享结构方面进行竞争。那些建立长期战略合作且拥有强大渠道管理能力的银行和保险公司有望获得更快增长和更多市场份额。我们认为,新规推出将为那些拥有产品创新能力和较强渠道管理能力的中型和外资保险公司提供更好机会去参与竞争。

保险公司对大型银行有望拥有更强的议价能力自2010年银监会和保监会发布90号文以来,银行系保险公司(如工银安盛)通过大量销售短期存款替代产品获取大量市场份额。银保新规推出后,我们预期议价能力将小幅偏向于寿险公司(也包括小型银行)。更愿意建立长期销售合作关系的保险公司和银行将更可能实现更快的新业务价值增长。

利润及价值取决于产品而非渠道我们再次重申,利润和价值取决销售的产品而非销售渠道本身。我们认为,相对那些仅依赖短期类储蓄产品的银行系保险公司,拥有优质产品线的保险公司将拥有更多优势。短期来看,我们认为该政策变化将利好于上市保险公司;长期来看,该政策在未来12-18个月内将成为长期增长的催化剂。

银保渠道游戏规则正在悄然变化2014年1月16日,保监会和银监会发布《关于进一步规范商业银行代理保险业务销售行为的通知》。该新规意在鼓励银保渠道销售更多保障型产品,同时增强对客户的保护。

尽管该规定大多数内容来自于之前已讨论过的监管条文,但在银保渠道保费构成方面有如下重大变化:

.要求商业银行销售意外伤害保险、健康保险、定期寿险、终身寿险、保险期间不短于10年的年金保险、保险期间不短于10年的两全保险、财产保险(不包括财产保险公司投资型保险)、保证保险、信用保险的保费收入之和不得低于代理保险业务总保费收入的20%。

.商业银行总行及其一级分支机构应在每季度结束后10个工作日内向中国银监会、当地银监局上报上一季度代理各险种保费收入占比情况。对于达不到上述要求的商业银行,监管机构有权采取限期整改等监管措施。

我们认为银保新规将对保险行业产生深远影响。我们一直认为利润和价值来自于在渠道销售的产品,而非渠道本身。新规推出后,我们认为保险公司必须重新考虑其银保发展策略,同时重新全面设计销售渠道策略。

议价能力有望重新向人寿保险公司倾斜:在中国由于各种原因,人寿保险公司使用银保渠道作为实现规模和增速的重要渠道。但对于很多人寿保险公司而言,渠道管理并不完善。大多数渠道销售的产品是无差异存款替代产品。

银保新规推出以后,银行和保险公司之间的关系很可能改变。在产品选择方面,银行和保险公司需要更加紧密的合作。我们预计未来需要更为复杂的分销协议和利润分享机制,这使得保险公司将从银行获得更多的议价能力。

相对规模而言,产品设计能力将更为重要:在银保业务方面,过去大型保险公司更愿意与大型银行合作。未来,我们预计产品设计(尤其是长期保障型产品)和更全面的分销协议将在银保渠道中更为重要。

银行将不得不把重点放在保险产品的质量上。银保新规有望为那些拥有强大产品设计和卓越分销渠道管理能力的中型及外资保险公司带来活力。

银行系保险公司业务重心有望转变:过去2年,银行系保险公司保费收入高速增长。该增长主要由于银保渠道销售了短期类存款产品。短期存款类产品并不会消失,但我们认为银行系保险公司保费增速将因此趋缓。

对个险渠道有潜在影响:长期来看,银保渠道更长期限产品的销售一定程度上或将冲击个险渠道。这是由于个险渠道在销售同类产品时,成本较银保渠道更高。我们也注意到,对于多数保险公司(除中国平安外),个险渠道与银保渠道相比销售的产品差别不大。我们认为,在保险公司受益于银保渠道转好的背景下,代理人的素质将显得更为重要。

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